迷你年报用途是了解公司的基本资料，
不是分析，不是买卖建议,对于英文不好的投资者或新手来说，
更应该多看，多背，多记，多学，
很多时候基础就是这样磨炼回来的。
注：全哥研究不代表持有股票或有意购买。
Announcement Date : 6 APR 2018 GENM (4715) 云顶大马
公司简介
*云顶马来西亚拥有并经营主要物业：-
-Resorts World Genting (“RWG”) in Malaysia
-Resorts World Casino New York City (“RWNYC”) in the United States (“US”),
-Resorts World Bimini (“Bimini”) in the Bahamas
-Crockfords Cairo in Egypt and over 40 casinos including Resorts World Birmingham, in the
United Kingdom (“UK”).
*云顶马来西亚还在马来西亚拥有并经营着两个海滨度假胜地，即Resorts World Kijal 位于 Terengganu 以及 Resorts World Langkawi 位于 Langkawi island.
*集团已着手实施一项为期10年的总体规划，以根据云顶综合旅游计划重振和改造RWG（Genting Integrated Tourism Plan “GITP”）。
*RWG是马来西亚首屈一指的休闲娱乐度假胜地
配备约10,500间各种主题的客房
横跨7家酒店、主题公园和娱乐景点，
餐饮和零售店、国际展览和商业会议设施。
*云顶马来西亚在GITP下引入了各种新设施和景点:-
-the First World Hotel Tower 3
-the new Awana SkyWay cable car system
-近期翻新的 Theme Park Hotel
-the new Crockfords Hotel as well as new attractions in the SkyAvenue entertainment complex
*GITP下的其他景点和设施包括世界上第一个二十世纪福克斯世界主题公园（ 20th Century Fox World Theme Park）和新的Skytropolis 室内主题公园预计将在今年晚些时候展出。
*在英国，云顶马来西亚是拥有42家经营赌场的最大赌场运营商之一。 它在伦敦经营着6家赌场和伦敦以外的36家赌场。
*云顶马来西亚还经营着位于英国的第一个综合休闲中心 - Resorts World Birmingham ,包含游戏和娱乐设施，零售和餐饮店以及拥有178间客房的四星级酒店。
*在巴哈马，集团经营Resorts World Bimini，设有赌场，别墅，其他住宿，餐厅和酒吧，度假设施和巴哈马最大的游艇和码头综合体。
*云顶马来西亚（GENM (4715) 云顶大马）是云顶集团的成员（GENTING 云顶），云顶集团是亚洲领先且管理最佳的跨国公司之一。
*云顶集团是由Tan Sri Lim Kok Thay领导，他是一位有远见的企业家，在马来西亚，新加坡建立了Resorts World品牌的房产，菲律宾，美国，巴哈马和英国，以及带头全球油棕投资
种植园，发电，石油和天然气，房地产开发，邮轮，生物技术和其他行业。
主席文告
（一般年报很少出现3中语言- 英文，中文，国文，Genm 是其中之一）
亲爱的股东:
我仅代表董事局，欣喜地向您汇报云顶马来西亚(“公司”)及
集团子公司(“集团”)，在截至2017年12月31日为止财政年
(“2017”)的常年报告及已审核业绩报告。
集团在2017年财政年，虽受到外围环境的影响及较弱的消
费情绪考验，表现令人赞赏。集团的营业额微涨4%至93
亿2千870万令吉，主要是获得云顶综合旅游计划(“GITP”)
下新景点与设施的开启推动。尽管如此，调整后税息折旧
及摊销前利润及税前盈利，下跌9%至22亿零740万令吉，
主要是更高的高端客户业务成本及云顶综合旅游计划下新
设施营运成本所致。净利则下跌62%至10亿7千100万令
吉，主要是2016年实现脫售云顶香港获得一次过赚利所
致。
我们在对以资金分配充作扩充之事项谨慎看待的当儿，持
续地派息来回馈股东。在2017年，董事局建议为每股普通
股，派发每股8.0仙的特別单层股息；董事局也建议为每股
普通股，派发每股5.0仙的单层终期股息，并寻求股东在来
临的常年股东大会中通过。一旦获得批准，即意味著2017
年财政年每普通股的股息将达每股17.0仙, 较去年增 长3%。
尽管马来西亚的商业环境充满挑战，
集团所推行的云顶综合旅游计划，
其旗下的新景点和设施，已推动云顶
名胜世界的旅客到访并提高业务流量。
该度假村在2017财政年接待了2千360万名游客，比去年
同期显著增长17％。继2016年成功推出各项设施后，我
们也从2017年3月起在Sky Avenue娱乐休闲广场推介新景
点，迎合中高端市场。添加了这些设施之后，客人们可以
在度假村享受世界级的体验。我们亦在2017年7月推出装
修后的丽园酒店，以迎合酒店客房需求的提高。这家精品
酒店有能力提供可容纳大家庭和团体的设施。就在这一年
结束之前，我们还另加一间拥有137间客房的康乐福优质
酒店(“Crockfords Hotel”)，其中包括18间独特的主题套
房，增强云顶名胜世界要求日益精细的客户。此外，热衷
购物的消费者可在拥有超过150个设计师品牌的新云顶高
原名牌城內宠一宠自己。这个座落在半山，由云顶种植及
和西蒙产业集团的联营计划，于2017年6月对外开业。我
很欣喜地与您分享有关于这些新景点深受好评。
在英国尽管运营环境日益严峻，但我们的业务仍然保持弹
性。在我们预计2018年的业务面对阻障之即，我们也会不
懈地推行有助提高业务效率的策略，落实持续性发展，从
而巩固我们在英国的地位。我们也对伯明翰名胜世界的表
现感到鼓舞，即2017财年的收入和游客到访量皆有所增
加。 随着业务不断发展以迎合新客户需求，我们将继续把
重心放在加強客户的体验。在中东地区，开罗康乐福自开
业来也获得良好口碑。
另一方面， 我们在美国的业务继续表现出色。
纽约名胜世界( “R W N Y C ” ) 目前拥有约六千台
视频游戏机； 尽管面对区域日益加剧的竞争，
纽约名胜世界仍是美国东北部地区的领导博彩业者。有鉴
于此，我们将继续强化直接营销举措，以推动游客到访率
和业务量。作为发展美国业务的策略，RWNYC于2017年
7月宣布破土动工，进行总值4亿美元的扩充。有关发展预
计将于2019年底完成，所涵盖新景点，包括拥有400间客
房的酒店，额外游戏空间及更多的餐饮、零售和娱乐选择。
我们还对Mashpee Wampanoag Tribe发行的票据进行投
资，以融资该部落在美国马萨诸塞州Taunton综合博彩度
假村的发展。有关项目目前停滞不前，仍待进一法律程序
发展/及政府有关部门的行动。迄今为止，美国联邦政府尚
未做出决定关于部落土地信托权,预计将在未来几个月提供
更新消息。
鉴于以上所述, 本公司评估并确定对其投资的可收回性没有
影响, 以及本集团的综合收益和净资产。我们将继续与部落
合作审查所有可用于其投资的选项. 与此同时, 我们将继续
支持Mashpee Wampanoag Tribe的一切维护其土地和相
关的权益行动。
在巴哈马，我们在比米尼名胜世界度假村持续进行的成本
合理化措施，在有关产业所蒙受的亏损收窄后，表现令人
鼓舞；2018年，我们将继续努力提高运营效率，并将我们
的市场营销重点放在休闲市场，进而提高度假村游客的到
访率。
在可持续发展方面，董事局非常重视并坚持可持续发展原
则和负责任的商业操守。我们在可持续发展的征途上，以
环境、工作场所，客户、社区关怀和企业监管这五大支柱
为导向—这也是我们认为可实现持续回报並加強利益相关
者价值的基础。
作为我们致力于持续实现永续发展最高水平的承诺，包括
减低对环境所造成的影响，我很自豪地宣布，我们的第一
大酒店在马来西亚记录大全中，荣获“最大可再生能源热水
系统配备的酒店”记录。
展望未来，集团对休闲及酒店领域的商机及增长潜能保持
乐观。全球经济环境受到全球贸易改善带动下持续增长。
同时，马来西亚的经济在国内需求为主要增长势头下，持续扩充。
本集团继续专注于云顶名胜的云顶综合旅游计划,准备推出
非常期待的20世纪福斯主题乐园和Skytropolis室内主题公
园，为现有的云顶綜合旅游计划添增更多的新景点与设施，
本集团也將加強策略市场营销，发展并扩展至区域市场。 同
时，我们将继续加强数据库营销，优化收益管理，提高云顶
名胜世界的整体运营效率和服务递送。
在国际方面，我们将继续努力加强我们在各营运国家的地
位。 我们也将把重点放在提高业务效率，并加大力度推动旗
下产业的游客到访率。
我们在致力于扩大全球足迹的当儿，也將重磅投资、培育与
管理人才，提升我们的服务素质。
云顶集团的核心价值观根据创办人
丹斯里拿督斯里林梧桐博士生前秉持
一生的理念，即勤奋、诚信、和谐、
忠诚与关爱； 并牢牢嵌入于本集团
的工作文化与商业惯例, 并已经列为云顶核心价值观。
2018年2月28日既是丹斯里的百岁冥诞也是他逝世10年的纪
念，今天展现了以云顶集团秉持创始人乐善好施的精神和核
心价值观成功达成集团目标并带领集团迈向国际发展。云顶
集团将于每年的2月28日庆祝创办人日，以缅怀及谨记着这
永久不衰，明智实靠的价值观。
我们在迈向世界级休闲和旅游景点目标前进的冲峰前奏，您
对我们持续信任就是我们继续前进的关键。在此，我想借此
机会感激您们一路来的鼎力支持。 我还要衷心感谢董事会成
员、管理层、员工、客户，商业伙伴和各监管机构多年来的
不懈支持。我对于集团未来的发展，持续感到兴奋，
同时更期待着在2018年及未来的日子里，
与您一起踏上这段征途。
谢谢。
丹斯里林国泰
主席兼总执行长
2018年2月27日
集团的结构
GROUP CORPORATE STRUCTURE
云顶大马的“成绩单”
SEGMENT ANALYSIS（分析收入）
*Revenue recorded by the leisure and hospitality business in
Malaysia was higher by RM212.0 million.
*Revenue recorded by the leisure and hospitality business
in US and Bahamas was higher by RM70.2 million.
*Revenue recorded by the casino businesses in UK and Egypt
was higher by RM77.1 million.
*Cost of sales increased by RM686.5 million, from
RM6,449.0 million in 2016 to RM7,135.5 million in 2017.
The increase was mainly due to higher cost of inventories,
higher payroll and related costs, higher depreciation and
amortisation charges as a result of the commencement
of operations of certain facilities under GITP as well as
higher gaming related expenses.
*The Group’s adjusted EBITDA for 2017 was RM2,207.4 million
(2016: RM2,432.8 million), a decrease of 9%.
*The Group’s finance costs increased by RM44.5 million from
RM70.4 million in 2016 compared to RM114.9 million in 2017.
The increase was mainly due to finance costs of RM36.1
million incurred on certain projects under GITP which were
completed during the year.
*As a result of the above, profit attributable to equity holders
of the Company was RM1,159.7 million for 2017, which was
a decrease of RM1,720.4 million compared to RM2,880.1
million for 2016.
*In Malaysia, economic expansion is
expected to continue with domestic demand remaining the
key source of growth.
*International tourism outlook is expected to remain positive.
*In 2017, Malaysia welcomed 25.9 million tourists and this is
projected to increase to 33.1 million in 2018.
*Tourist arrivals from China grew by 7% to 2.3 million during the year.
*Meanwhile, both Singapore and Macau reported an increase
in international tourist arrivals in 2017.
*In Malaysia, the development of the GITP remains the focus
of the Group as it prepares to roll out the new Skytropolis
indoor theme park and the highly anticipated Twentieth
Century Fox World Theme Park.
*In Malaysia, the overall occupancy of RWG’s six hilltop hotels,
namely Genting Grand, Maxims, Crockfords, Resort Hotel,
First World Hotel and Theme Park Hotel was 95% in 2017
(2016: Overall occupancy of RWG’s four hilltop hotels was
93%).At the mid-hill, the Awana Hotel recorded an occupancy
rate of 69% in 2017 (2016: 65%).
PRICE: RM3.6
EPS :23.52
NTA :3.37
DPS :19
P/E :15.31
ROE :6.98
DY :5.28
52W :3.18 - 5.82
CAPITAL :21,377m
SHARES :5,938mil
QoQ - 2 Quarter over Quarter profit growth
YoY - Year over Year revenue growth
QoQ -2 Quarter over Quarter Revenue growth
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v(￣︶￣)y Just Do It~
By 全哥分享 （12-11-18）
进入股市就是要防止被“抢劫”， 独立思考， 因为，股价与股票的内在价值最终会取得平衡.
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