Wednesday 18 July 2018

全哥股票新手教室71:全哥+牛奶冰 :如何分析银行股?( PART 1 基础篇)

想投资股票却无从下手,
那么不妨尝试先研究银行股,

因为银行在经济以及各个领域扮演着重要的角色,
对整体投资环境有一定参考的价值,
一条龙”接下去的分析及研究必定使投资者有更进一步的收获。

首选,预想分析银行股自然必须先了解银行股基本面的“外星语” (银行的学术词语)。

接来下全哥用 MAYBANK (1155) 马银行 做为教学用途

全哥的银行“字典” 


Net interest income : 净利息收入是什么?
银行的核心是借一种利率(通过存款deposits和债务debt)借贷进来,再以更高的利率(通过贷款loans和证券securities)借贷出去,这就是净利息的收入。



Net interest margin (NIM ) :淨利息收益率是什么?
*所谓的“淨利息收益率”就是“淨利息收入”(Net interest income)与“赚取利息之平均资产”(Average interest-earning assets)的百分比,简单来说,它就是银行的“Gross Margin”,也说明一家银行的赚钱投资能力。
*Interest-bearing asset -有息资产

Non-interest Income :非利息收入是什么?
非利息收入是银行从其他方面赚取的钱,例如抵押贷款的费用、信用卡的费用和延迟还贷惩罚利息、支票和储蓄账户的费用以及服务的费用如个人的投资建议和企业的商业银行业务。

ROA (Return On Asset) :资产回报率是什么?
*ROA代表的是公司用所有的资产赚钱的能力。
*ROA最常用于分析银行和产业公司(债务比例高的行业)。

ROE (Return On Equity):股本回报率是什么?
股本回报率表明银行如何将股权转化为收益,通常越高代表赚钱的能力越高,一般在10%以上都是不错的。

EPS(Earning Per Share):每股盈利什么?
表明公司每股赚了多少钱。

DPS (Net Devidend Per Share):每股净股息是什么?

每股股利,也就是每股能拿到多少股息,一般银行股都配搭高股息来吸引投资者。

Cost-to-income Ratio:成本收入比率是什么?
*成本收入比率是銀行营业费用与营业收入的比率,表明銀行每一單位的收入需要支出多少成本。
*这个比率越低,說明銀行單位收入的成本支出越低,銀行獲取收入的能力越強。
* 因此,成本收入比率是衡量銀行盈利能力的重要指標。

*比如参考 FY2017 :Maybank 48.7% ,Public bank 31.9% , Cimb Bank 49.8% ,Hong leong Bank 44.1% ,Ambank 60.8% ,AffinBank 59.9% 。
计算方式:Other Operating expenses or Overhead expenses /Net Operating income or Segment Revenue x100
*在年报中的Business Segment 可以找到。
*资料数据来源:年报



Tier 1 Capital :一级资本/核心资本是什么?
*这是监管机构和分析员用来衡量银行资本实力的主要指标之一。
*用于描述银行资本充足率,包括股本(shareholders' equity)和保留盈余(Retained Earnings) 在内的核心资本。
*简单来说,就是银行存储的资金。
*Total tier 1 = CET1 + Tier 1




跳tone去Danny补充:
Core Capital or Tier 1 Ratio (CAR) 是什么?
一级资本用于衡量一家银行的资本占所面对的风险资产比率。

风险资产的解释:银行的资产负债表跟普通公司是相反的,债务是银行的资产,银行借出去的钱会放在资产负债表的资产里。

可是贷款给人是有风险的,所以这笔资产存在着无法套现的风险。

所以 Tier 1 的计算方式是将公司的equity 除以这些面对风险的资产。并不是网上说的只是 Capital and retained earnings 。

例子:银行equity有10bil, 借出去的贷款有100bil, 这 100bil将成为他的风险资产。要计算 Tier 1 ratio 就是拿10bil除以100bil,得到10%。


这个 Tier 1 capital ratio 越大越好,表示银行面对的风险比较低。而根据国际标准,只要大过8%就是安全的,而 mbb 是16%

这些 ratio 是监控银行贷款出去的风险承担程度,用来避免类似08年次贷危机的一个会计机制。
15年希腊倒债危机时,欧盟就是通过监控银行的这些 ratio 来避开了危机





Tier 2 Capital :二级资本是什么?
*第2级资本是银行的补充资本。
*银行的总资本是通过将(Tier 1 Capital)和(Tier 2 Capital )的资本加在一起来计算的


Capital Base: 总资本 Total Capital 是什么?
*公司首次发行股份或增发股份筹集的资本总额加上留存收益。



Risk-Weighted Capital Ratio (RWCAR) : 资本风险(加权)资产率是什么?
*资本风险资产率是衡量银行可用资本的指标,表示为银行风险加权信贷风险的百分比,数字越高越安全。
*计算方式是把total capital 除于total weighted assets 。
*比如参考 FY2017 :Maybank 19.38% ,Public bank 15.98% , Cimb Bank 16.80% ,Hong leong Bank 15.78% ,Ambank 16.11% ,AffinBank 17.23% 。
*各银行数据来源:INSAGE


Loans To Deposit Ratio(LDR):存贷款比例是什么?
*存贷款比率是用来评估银行贷款与存款之间的流动性。
*如果比率太高,这意味着银行可能没有足够的流动性来弥补任何无法预见的资金需求(比如一些国家危机等问题造成民众突然疯狂的提款等)。
*相反,如果比率太低,代表一家銀行的存款很多,貸款很少,也意味著它成本高,那么,收入少就会影响盈利。

*比如参考 FY2017 :Maybank 92.22% ,Public bank 94.92% , Cimb Bank 90.83% ,Hong leong Bank 79.87% ,Ambank 99.41% ,AffinBank 92.22% 。
*各银行数据来源:INSAGE



Gross Impaired Loans or Net NPL(Non-Performing Loan rate,problem loan) Ratio : 不良贷款比例是什么?
*不良贷款率高,可能无法收回的贷款占总贷款的比例越大;不良贷款率低,说明金融机构不能收回贷款占总贷款的比例越小,意味着比较安全。
*当偿还利息和本金拖欠超过3个月时,大多数金融机构将贷款分类为不良贷款



计算方式:Gross impaired loans /Gross loans x100
*比如参考 FY2017 :Maybank 2.34%(11549903/493845086x100) ,Public bank 0.48% ,
 Cimb Bank 3.39% ,Hong leong Bank 0.96% ,Ambank1.7% ,AffinBank 2.53% 。
*各银行数据来源:INSAGE



顺带一提,

Impaired Loans 与Non-Performing Loan的分别是什么?
* Non-Performing Loan意味着贷款错过了一些必要的本金或利息支付,说明贷款损失准备
*Impaired Loans是贷款人认为不可能全额偿还的贷款,说明资产减值损失




最后把笔交给牛奶冰Danny :
银行收入来源?
讲回刚才分析银行股,银行股超过大半的收入来自利息收入,而计算利息收入的方式就是贷款利息扣除存款利息,net interest margin (NIM),通常银行的年报或者发布的公告都会提到这个NIM,NIM越高他们的收入就越高,所以利息收入对银行来说很重要,而跟利息收入相关的就是利息(我们常看到的隔夜利率)。

升息有何影响?
为什么说在陆续升息的环境里银行股会成长更快,第一个原因就是当升息后,银行会在最短的时间内提升贷款利息,尤其是那些浮动利率的比如房贷和一些商业贷款。当贷款利息提高后,银行才来慢慢提高存款利息,在这期间银行的利息收入会大于支出,所以NIM会带动盈利成长,一直慢慢升息下去的话,比如美国,银行就会越赚越多。

第二个原因就是,升息的情况也代表整体经济在成长,经济状况良好,失业率降低,人人都有收入,有了收入人们愿意消费,带动通膨率,所以才升息,商家看到商机就跟银行贷款,然后请更多的人,然后失业率又降低,人人都有收入。。。。。。一直循环下去。只要人们愿意消费,他们愿意举债来消费,例如买房买车。同时商家在经济良好就想扩充赚更多钱,然后就跟银行贷款扩充生意。这些人们和商家的贷款就会增加银行的利息收入,银行在经济良好的环境会越赚越多。

银行有什么大的方向或指标可供参考?
整个大环境的经济指标就是银行股的指标,GDP, CPI, Interest Rate, Unemplyment Rate。

银行需要关注什么风险?
提到NPL,他是银行最不想要的东西,因为一旦有NPL银行就要做出拨备,当NPL爆表,贷款者全部破产的时候就是爆炸或者危机出现的时候,也是危机罪魁祸首可能性最高的因素。可是经过08年的次贷危机后,世界各国的大型银行对于这方面的防护还是蛮强的,在审批贷款都更加严格处理,其他国家我是不太清楚,可是我国的房贷自2014年开始就非常严格审批,成功率降低很多,有成功的压制房价过热的情况,所以到今天虽然房屋过剩也还没到崩盘的地步。

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By 享 (19/7/18)
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2 comments:

  1. 对于不是金融背景的投资者,银行的财报是乎难以理解,看了都头昏眼花。
    我打算尝试去了解和看银行的财报,看了后如有疑问,可否再请教你?谢谢你的分享。

    ReplyDelete
  2. 我也没有金融背景,不过可以互相学习研究,没问题

    ReplyDelete